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成份股调整的赚钱效应分化补涨或可期

发布时间:2021-01-21 15:24:56 阅读: 来源:压铸机厂家

成份股调整的赚钱效应分化 补涨或可期

“成份”股“调整”的赚钱效应“分化”“补涨”或可期近期,A股市场的多个指数样本股迎来2015年的首次调整。赚钱效应分化沪深300上证180上证50中小板指虽然同样在年中进行了样本调整,但市场表现却出现分化。

成份股调整的赚钱效应分化补涨或可期  近期,A股市场的多个指数样本股迎来2015年的首次调整。指数成份股一般每年调整两次,因涉及被动指数型基金的“同步”调仓,通常会对市场形成短期冲击,从而为投资者创造投资机会。  据申万宏源统计,从2010年至2014年,成份股定期调整的事件效应较明显,在实施日前20个交易日,调入股票在大部分调整期中跑赢市场平均涨幅,而调出股票在大部分调整期中跑输市场平均水平。  虽然,年中包括上证180、上证50、沪深300、中证100、深证成指、中小板指、创业板指和深证100等均发生了不同程度的调整。但与往年不同,受6月中旬以来大盘深度回调影响,本次部分成份股调整给投资者带来的惊喜并没有如约而至。  赚钱效应分化  沪深300、上证180、上证50、中小板指虽然同样在年中进行了样本调整,但市场表现却出现分化。  数据显示,沪深300、上证180、上证50的新纳入样本在实施日前一个月的平均涨幅,均跑赢同期的对应指数。其中,沪深300新纳入的19只个股在实施日前一个月平均涨幅为13.91%,同期沪深300(000300.SH)平均涨幅为10.64%。而上证180中15只新纳入样本实施日前一个月平均涨幅则高达20.4%,远超上证180同期涨幅。  上述三指数变动样本的实施日均在6月15日之前,但实施日在7月1日的中小板指数则没那么幸运。10只变动样本6月平均涨跌幅为-27.66%,同期中小板指数整体涨跌幅为-19.07%。  被动型指数基金受成份股影响最为直接。指数基金顾名思义是以跟踪各种市场指数被动地进行投资的。一般而言,基金经理就必须在样本调整名单公布后2周内完成调仓。  由于成份股的选择有公开明确的规则可循,投资者可以“按图索骥”,提前测算变更名单。可能受调整影响的基金经理,往往也在名单公布之前着手调仓。  当一只规模不小的指数基金所跟踪的指数样本遭到大幅调整时,在基金经理面临短时间“被动”调仓的压力时,投资者反而能通过提前布局入选标的、融券做空被剔除标的,进而迎来相对确定的投资机会。  此外,第一财经统计发现,过去几年被剔除的调出股在正式调出后,也会出现补涨的交易性机会,但在今年的A股市场并没有来得及显现。  成份股具价值投资基因  作为反映证券市场的概貌和运行状况的基准指数,其成份股的变动,短期内直接会影响被动指数型基金,长期看对市场具有一定的风向标意义。  虽然成份股短期跌套利价值受影响,但其价值投资的基因仍具备掘金的可能。  “精挑细选”而来的成份股被视为精选的代表性样本,通常会根据总市值、流通市值、成交金额和换手率等对股票进行综合排名筛选,此外,样本公司的行业、业绩、成长性等因素也会成为重要参考。  值得注意的是,大权重、高分红、低估值一般是成份指数选取普遍遵循的原则。  以最新的上证180、沪深300样本为例,上证180对沪市的总市值覆盖率超过七成,沪深300对沪深两市的总市值覆盖率过半。  从分红指标来看,核心指数样本仍是市场中最主要的分红群体。过去一年上证180的现金分红总额高达4482亿,占沪市的90%;沪深300则为5077亿元,占沪深两市的84%左右。  从估值来看,按最新收盘价计算,沪深300滚动市盈率为15.4倍,上证180指数滚动市盈率仅为13.9倍。  第一财经《财商》发现,指数编制细则表明,能够入选的成份股中业绩相对稳定的白马股居多,指数调整方向则反映出新兴行业崛起的迹象。

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