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黄淑慧上海证券报下跌带来大机会

发布时间:2021-10-25 17:42:55 阅读: 来源:压铸机厂家

黄淑慧上海证券报:下跌带来大机会

黄淑慧上海证券报:下跌带来大机会 更新时间:2011-1-29 8:58:13   “对2011年的市场而言,下跌才能带来大的投资机会。”泰信蓝筹精选基金经理柳菁预计,2011年资本市场总体将保持震荡格局。她在接受中国证券报记者专访时表示,在震荡市中,根据行业估值进行的波段操作、适时兑现收益将是重要的投资方法。

中国证券报记者:近期市场整体表现偏弱,您认为这一态势会持续到何时?您对全年的行情走势如何判断?

柳菁:通货膨胀问题已经成为影响2011年实体经济和资本市场走向的关键性问题。目前经济处于一个在复苏初期增长刚刚提速,就面临高通胀困扰的时期,这在历史上前所未有。我们预计,2011年一季度我国经济可能在节能减排压力减轻、出口仍能维持较快增长等因素的带动下,环比表现强劲,那么通胀预期和房价上涨预期可能进一步抬头。这意味着随之而来的可能将是一轮更严厉的调控。对未来可能遭遇更严峻通胀环境和更严厉调控措施的担忧,将使股市相对弱势。如果2011年初的经济表现不佳,那么对经济前景的担忧可能升温,至少在这种迹象出现的最初阶段,对股市是不利的。总体来讲,我们对2011年上半年的市场并不乐观。

预计本轮通货膨胀趋势可能延续到2011年中期,2011年信贷增速和M2增速都会低于16%,全年的流动性整体不利于资本市场。而上市公司盈利将继续增长,但总体的增长幅度将低于2010年。在企业盈利和流动性均无亮点的情景下,预计全年资本市场保持震荡格局。

中国证券报记者:在这种格局下,市场是否还有机会?如果有机会,您认为机会主要在哪里?

柳菁:根据我们对宏观形势的判断,2011年指数将继续箱体震荡。回顾2010年,指数也是在一个大的箱体运行,泰信蓝筹精选基金最终还是取得了21.24%的正收益,因此我们对市场并不会盲目悲观。对2011年的市场而言,下跌才能带来大的投资机会。举个简单的例子,近日很多资金在减仓消费类股票,对于流动性较差的消费品行业,我们认为下跌带来的合理估值就是很好的买入时机。

中国证券报记者:近期您对仓位和组合作了哪些调整?接下来将如何操作?

柳菁:出于对上半年市场的不乐观,我们的仓位将坚持谨慎原则。根据宏观和市场形势,新年的第一周,泰信蓝筹精选基金大幅降低了股票资产的仓位。在市场持续调整过程中,我们将根据对行业个股估值水平及未来业绩预期的判断,适时运用手中充足的现金,对下跌过程中重新具有投资价值的行业和个股进行投资。此外,我们在2010年就提出了与“止损”相对应的“止盈”的投资理念,不盲目看空,也不盲目看多,根据估值适时兑现收益也是我们在震荡市中重要的投资原则。

中国证券报记者:2010年四季报中您对地产是零配,金融是低配,您如何预期周期类行业在2011年的表现?

柳菁:我们在2010年对地产、煤炭等周期类行业的个股进行了适度的波段操作。2010年底出于对紧缩预期的担忧,降低了地产和金融板块的配置。投资也是一个不断反思和调整的过程,实际上在目前的宏观形势下,地产股将成为我们2011年重点关注的板块之一。在行业估值水平受到调控预期影响而被相对低估的前提下,我们对房地产行业的配置将会逐步增加。此外,在通胀初期,资源类个股也会受益,我们会充分考虑国内外经济形势、美元走势和各行业的基本面以及估值情况,进行周期类股票的波段操作。

中国证券报记者:在2011年的个股选择上,您有什么样的思路?

柳菁:2011年我们挖掘个股的重点将放在高铁、节能环保、LED、信息产业和生物制品等确定增长的行业。最近在做一个投资课题,通俗地讲就是寻找“乌鸡变凤凰”的公司,这些公司原本身处传统行业,但正在逐步转型,其所拓展的新兴业务能带来新的盈利增长点,我们会把视线更多地投向这类公司,以分享它们在转型过程中脱胎换骨的变化。

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